國債投資策略，新手必學的風險管理與獲利技巧

午後經過銀行門口，看見電子看板上跳動的國債殖利率數字，突然想起第一次買債券時的手忙腳亂。那時連「票面利率」和「當期殖利率」都分不清，只聽說國債穩賺不賠，差點把整筆定存都砸進去。後來才懂，即便是最安全的資產，也得先摸清它的脾氣。

國債像個慢性子的老朋友，不會帶你一夜暴富，但能在市場颳風下雨時撐住你的傘。關鍵是怎麼挑對傘骨？新手常踩兩個坑：要麼只看利率高低，像在菜市場搶特價品般衝動；要麼過度恐慌波動，把三年後要用的錢全鎖進二十年長債。去年有位朋友見美國公債利率飆高，沒算清楚匯率風險就進場，結果賺了利息卻賠了匯差，白忙一場。

真正實用的風險管理，得先釐清錢的用途。若是五年後要付頭期款，與其買十年期債賭中途賣出時價格，不如直接拆成兩筆三年期和兩年期債券。這種「階梯式建倉」笨歸笨，卻能避開預測利率的焦慮。去年聯準會暴力升息時，那些分批買進短債的人，看著帳面浮虧還能睡安穩覺，就是因為資金到期日分散。

獲利技巧藏在細節裡。當新聞狂喊「殖利率倒掛」時，別急著跟風解讀衰退。翻開歷史數據會發現，倒掛初期進場布局五年期債券的投資人，往往在兩年後笑得最甜。這就像颱風天前囤積防災用品，等風雨真正來臨時，你家的儲藏室就是金礦。去年十月美國十年期公債跌破4%時咬牙進場的人，今年初不就迎來價格利率雙收？

債券市場有句老話：「不要用耳朵投資，要用日曆投資。」與其聽分析師預測明年降息幾碼，不如攤開自己的資金需求表。下單前多問兩句：這筆錢最晚何時要動用？能承受多少帳面虧損？答案清晰了，自然知道該買流動性高的短債，還是鎖利長債。我的書桌玻璃墊下還壓著第一張到期債券單，背面寫著當時的教訓：穩健獲利的秘訣，是讓時間成為你的伙計，而非債主。

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