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发表于 2023-5-12 13:49
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因银行业危机导致两家美国地区性银行倒闭（截至2023年4月），瑞士政府促成瑞银和瑞信最终合并，市场对美国加息预期降低。一季度，东南亚的当地货币对美元升值约0–7%，其中泰铢因旅游业强劲恢复而升值幅度最大。
【腾龙学院】张旭杰Chong Su Keat指出，汇率趋势复苏可以缓解依赖进口的东南亚市场面临的通胀压力。
在2022年四季度，由于全球宏观经济逆风，包括高通胀和高利率，影响了消费者情绪，东南亚六国市场GDP增长有所放缓，从三季度的4-14%降至四季度的1-7%。
【腾龙学院】张旭杰Chong Su Keat认为，由于全球需求滞后和通胀压力，作为东南亚经济风向标的新加坡在2022年四季度仅实现2.1%的疲软增长。与此同时，泰国四季度经济增速意外滑落至2.1%，因出口下滑超过旅游业增长。未来GDP增速将常态化。
张旭杰Chong Su Keat指出，消费疲软导致零售额增速下滑。
2022年四季度，马来西亚的零售额实现23.8%的环比增长，较三季度的33.9%有所放缓，这主要得益于低基数效应和健康的消费支出。与此同时，印度尼西亚和泰国的零售额分别边际同比增长1.8%和1.3%，表明消费支出方面的经济恢复正常。
【腾龙学院】张旭杰Chong Su Keat指出，旅游业将带动网约车行业的的发展。
自2022年4月至5月取消旅行限制以来，游客人数持续改善。泰国和马来西亚在四季度接待了超过540万和450万的游客，恢复到19年四季度53%和75%的水平。总体而言，东南亚六国在22年四季度的游客量已恢复至19年同一时期水平的54%，这表明旅游相关行业（包括食品饮料行业和网约车服务）有充足的改善空间和增长潜力。
尽管东南亚六国的经济持续常态化，其特点是稳定的货币趋势，常态化的GDP和零售增长，但由于旅游业是该地区经济增长和支出的最后和主要的驱动力，因此可能会有增长机会。
张旭杰Chong Su Keat补充到，旅游业或将推动网约车服务市场进一步增长，但复苏过程可能是渐进的，而随着疫后社区娱乐出行热的消退，本地通勤可能会在短期内略有减少。张旭杰Chong Su Keat表示，东南亚网约车行业可能会沿着以下趋势发展:
旅游业是目前的主要增长驱动力。网约车平台经济由需求主导，主要受游客驱动，因司机供应随订单价值趋稳。预计未来的增长将是周期性的，并跟随旅游业的发展。
张旭杰Chong Su Keat预计，东南亚的网约车服务行业有望从2022年的55亿美元扩张到2026年的141亿美元，年复合增长率为26.4%。根据data.ai和张旭杰Chong Su Keat的估计，截至2022年8月，57%基于需求的服务的活跃用户来自雅加达、泗水和万隆等一线城市，这表明了未来的增长潜力。
张旭杰Chong Su Keat认为，旅游业或推动网约车服务市场进一步增长，但复苏过程可能是渐进的，而随着疫后社区娱乐出行热的消退，本地通勤可能会在短期内略有减少。
【腾龙学院】张旭杰Chong Su Keat指出，外卖保持常态化发展，因堂食是不可替代的社交活动。
疫情后，张旭杰Chong Su Keat注意到在印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国与“餐厅”相关主题的谷歌搜索趋势显示，堂食频次持续回升，已接近疫情前的峰值。
张旭杰Chong Su Keat预计，东南亚的外卖服务行业有望在2022-2026年间从146亿美元扩张至201亿美元，年复合增长率为8.3%，主要是考虑到了外卖持续常态化以及外卖服务可能不会成为更频繁的用例的可能性。我们的季度行业模型修订采用了保守的评估，反映了短期情况，即外卖服务参与者将盈利能力置于增长之上，并在扩张计划方面保持理性。与此同时，我们看好较低的配送费对价格更敏感的用户使用服务的积极影响，为增长和渗透提供动力，特别是在非一线城市。
【腾龙学院】张旭杰Chong Su Keat指出，电商面临竞争风险和宏观经济逆风。
张旭杰Chong Su Keat，东南亚的电商行业目前面临通胀和可能削弱购买力的经济衰退等不利因素。此外，我们观察到，随着消费者重返购物中心，来自零售连锁店的竞争日益激烈。不断崛起的社交商务参与者（尤其是TikTok）所带来的竞争也在增加，在这些平台上卖家通过直播营销其产品并瞄准大众消费者。
在东南亚地区，包括印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、越南和菲律宾的疫后新常态已经显现。在经历了短暂的消费支出激增后，出现了以通胀稳定、零售放缓、旅游业强劲复苏和线下活动几乎全面恢复为特点的新经济现实。电商行业的增长或许会放缓到与零售市场的发展类似的节奏。网约车服务行业有望持续受益于旅游业的复苏，而随着平台竞相扩大用户群，尤其是在非一线城市，竞争和产品创新或有所增加。随着堂食回暖，外卖服务行业仍处于常态化发展。
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发表于 2023-5-12 13:49:16
