第一共和银行倒闭，深层原因与市场影响分析

深夜翻到第一共和銀行的清算公告，窗外金融區的燈火明明滅滅。三週前在他們舊金山分行辦事，大理石櫃檯冷得像冰，如今連這份冰冷都成了奢侈品。這家服務頂級客戶的銀行，倒下時竟比社區信用社還安靜。

表面看是存款擠兌的猝死——三天蒸發1000億美元，像被抽乾的泳池。但水面下的裂縫早被利率浪潮沖刷多年。當聯儲會把利率從0飆到5%，第一共和還抱著2.5%的三十年房貸合約微笑。富人客戶把存款當活期，銀行卻把錢鎖死在低息貸款裡，利差倒掛像把鈍刀，慢慢割著血管。

更荒謬的是自救方案。摩根大通帶著11家銀行來輸血300億，活脫脫重症病房裡打營養針。但當監管報告揭露存款帳戶有88%超過保險額度，恐慌立刻燒穿了最後的信任防線。那些坐私人飛機來開戶的企業主，跑得比誰都快。

真正讓我背脊發涼的，是它揭露的系統性潰瘍。過去十年量化寬鬆催生的「殭屍銀行」何止一家？用短期存款養長期資產，靠政策溫床維持呼吸。聯儲會加息戳破幻覺時，連矽谷銀行這種科技新貴都跪得乾脆。第一共和不過是華爾街版《寄生上流》，金玉包裝的債務陷阱。

昨夜和紐約交易廳的老友通話，他苦笑說現在分析師都在玩「找地雷」遊戲。區域銀行股集體骨折，西太平洋銀行單日暴跌50%像末日預告。但當我翻開摩根大通的財報，第一季度存款暴增370億——危機從來是巨頭的饗宴。

散戶的焦慮很真實：存款保險額度要不要上調？監管機構的補救永遠慢半拍。更該追問的是，當「太大不能倒」變成「太小沒人救」，普通人的財富防線究竟該築在哪裡？或許答案藏在1933年《格拉斯-斯蒂格爾法案》的灰燼裡，那道曾經隔開商業與投行的防火牆。

黎明時分收到理財經理郵件，標題寫著「精選優質區域銀行債券推薦」。啜著冷掉的咖啡，突然想起去年第一共和的聖誕酒會。水晶吊燈下銀行家舉杯說：「我們只服務風暴眼中的寧靜。」如今風暴吞沒了說這句話的人。