比特币ETF投资策略与实战指南

昨晚多倫多暴風雪，窩在書房翻出三年前買比特幣的礦機發票。那時ETH剛轉PoS，顯卡價格暴跌，我蹲在華人論壇收二手3090的瘋狂還歷歷在目。如今指尖划過手機螢幕買ETF的瞬間，竟有種時代碾過脊背的戰慄。

當灰度GBTC轉ETF那夜，我盯著交易量突破23億美元的數據流，突然想起溫哥華Richmond那間比特幣咖啡館。2014年用0.2BTC買的拿鐵，現在值著八千加幣。歷史總愛用荒誕劇本提醒我們：當華爾街西裝革履的經理人開始販賣「數位黃金」，散戶的遊戲規則早已天翻地覆。

拿著IBKR賬戶買$IBIT時，我總習慣同時開著Bitcoin Wisdom的閃電網絡數據圖。那些跳動的橘色曲線在說話——當鏈上手續費衝破30美元，意味著鯨魚正在挪倉。這時ETF的溢價常會詭異收窄，像上週三突然出現的1.7%折價，就是絕佳的滾動加倉窗口。

加拿大稅局CRA的魔爪可比SEC狠得多。去年用TFSA賬戶買$BTCC賺的七萬加幣，會計師用紅筆在稅單圈出「加密資產衍生品」條款那刻，我才驚覺所謂避稅賬戶根本是甜蜜陷阱。現在只敢把5%倉位放在Questrade的RRSP，其餘老老實實走Margin賬戶。

見過太多人把槓桿ETF當賭場籌碼。$BITO單日波動超3%時，期權市場的隱含波動率曲面會扭曲，這時賣出價外看跌期權能吃到大塊時間價值。但切記用期權盈利的20%買遠期虛值看漲對沖——去年三月矽谷銀行崩盤那夜，這招救了我整個倉位。

每月發薪日定投時，我總先打開Glassnode的SOPR指標。當七日均值跌破0.98，意味著市場進入「投降階段」，這時把定投金額調高150%。這種反人性操作需要把自動扣款協議貼在冰箱上，畢竟人類基因裡刻著「暴跌時想逃跑」的原始本能。

上週在萬錦華人投資會，穿唐裝的老先生說他用ETF股息複投比特幣本位。我看著他Excel裡十年來用分紅累積的0.83BTC，突然理解中本聰白皮書裡「抗通脹」的真意——當法幣購買力每年衰減2%，持有能產生比特幣現金流的資產，才是穿越週期的終極鎧甲。