年金 邊 間 好，挑选高收益年金保险方案指南

午後走進茶餐廳，聽見隔桌兩位阿叔熱烈討論：「供完份儲蓄保單，係時候諗年金啦！但成街保險公司都話自己回報高，邊間先信得過？」鄰座陳太插話：「我女幫我買咗份可扣稅年金，話係政府認證喎。」話題一起，整桌人忽然都成專家，其實年金選擇邊有咁簡單。

十年前幫阿媽處理退休規劃時，我也以為年金就是穩賺的養老工具。直至親見她那份「保證派發終身」的年金，在通脹蠶食下購買力十年縮水三成，才驚覺所謂高收益背後藏著魔鬼細節。後來考取理財策劃師牌照鑽研條款，更發現同是「年金」二字，結構差異足以讓退休生活天壤之別。

香港年金市場近年花樣百出，除政府帶頭推出的公共年金，各大險企更推出結合基金投資的浮息產品。有回報率號稱5%的，細看才知前十年鎖死本金；有保證期僅二十年的，長命百歲反成詛咒。最弔詭是某款「靈活提取年金」，宣傳單張用特大字標註年化6%，角落卻有行螞蟻註解：「演示收益基於恆指年均升8%假設」——過去五年恆指實際年均波動是負數。

真正值得留意的反是低調的「延期年金」。這類產品通常要求55歲前開始供款，透過時間複利滾存。我曾用精算模型跑過數據：40歲開始月供$5,000，選用分紅保單型年金，到65歲轉化為月領收入。保守估算（按近年分紅實現率中位數），每月實收可比同期通脹掛鈎債券多$2,300。關鍵在保險公司必須公開過往十年分紅履行率，這數字比華麗的收益預測更可信。

去年幫客戶張生處理保單時見識到「可扣稅年金」的精妙。他作為高薪族，透過投保合資格年金年慳$6,000稅款。但魔鬼在細節：同樣標榜稅務優惠，A公司產品保證期僅至85歲，B公司卻承諾「保證+非保證」派發直至身故。我們用生命表推算，張生家族有長壽基因，最終選了保證成分較低的C計劃——因其現金流設計在90歲後派發金額反升23%，正好抵禦長壽風險。

最近精算師朋友私下分享觀察：2023年新批核年金產品中，有七成採用「分紅儲備平滑機制」。這技術能在市差時用儲備金補貼收益，避免派息大起大落。但消費者要警惕「平滑」變「填坑」——某外資公司去年分紅實現率僅68%，遠低於宣傳時的演示中檔。後來翻查年報，發現其房地產信託投資佔比過重，這類資產流動性差，市況逆轉時根本難以套現派息。

挑年金某程度像揀紅酒。只看酒標上的產年份容易踩雷，得觀察葡萄品種（資產配置）、酒莊歷史（公司償付能力）、甚至木桶來源（再保險安排）。與其追逐最高數字，不如找與自己生命節奏匹配的產品。單身人士可選較進取的投資相連年金，三代同堂者反而該重視保證成分。記住那條簡單法則：當理財顧問用原子筆尖點著計劃書某行小字解釋風險時，你才真正開始理解這份年金。