年供股票长期投资策略与收益分析

台北午後雷陣雨敲打著咖啡館玻璃窗，我盯著筆電螢幕上那條蜿蜒二十年的台積電K線圖。鄰座兩位西裝筆挺的年輕人正熱切討論當沖技巧，手指在手機下單介面飛快跳躍。這場景讓我想起二十年前初入股市的自己——也曾沉迷於短線漲跌的腎上腺素，直到親眼見證2008年金融海嘯如何吞噬那些精於算計的聰明人。

那年我咬牙將剩餘資產全押在年供計劃，每月發薪日雷打不動買進500股台積電。同事笑我死板：「股價跌還硬買？等低點再抄底啊！」但當台積電從巔峰摔落42%時，那些等著撿便宜的同事反而不敢出手。人性在市場面前暴露無遺：上漲時怕錯過，下跌時怕接刀。而年供策略最殘酷也最溫柔之處，在於它強迫你與人性對抗。

華爾街流傳著精算數據：定期定額二十年成功率達89%，但真正執行者不到3%。問題從來不在方法，而在紀律的煉獄裡煎熬。記得2015年台股跌破十年線，妻子看著帳面蒸發的百萬市值，深夜遞來熱茶輕聲問：「要不要停幾個月？」我搖頭指向書架，那本彼得林區的《征服股海》夾著泛黃筆記，上面是2001年網路泡沫時咬牙買進的鴻海對帳單，當月均價67元，如今經過五次配股配息，成本早已歸零。

複利是資本市場最魔幻的煉金術，卻需要最枯燥的堅持。假設每月投入兩萬新台幣買進0050，年化報酬抓保守的7%，三十年後將滾出驚人的2,300萬。但魔鬼藏在細節裡：當你看到2008年單年暴跌46%，還能面不改色繼續扣款嗎？當科技股狂飆而你的ETF溫吞如龜，能忍住不跳車追飆股嗎？這些年我悟出年供的終極心法：與其研究技術線型，不如修煉情緒曲線。

選股邏輯決定複利質量。我的核心持股永遠圍繞三個關鍵字：壟斷、定價權、現金流。台積電的奈米製程護城河，中華電的民生必需特性，統一超對便利生活的滲透，這些企業在景氣循環中展現驚人韌性。去年疫情最嚴峻時，某生技股三個月暴漲300%，親戚炫耀獲利時我正加碼跌入合理價的食品股。結果呢？生技股現今只剩高點三成，食品股卻在通膨中默默創新高。

真正檢驗策略的時刻在熊市。2022年聯準會暴力升息，我的投資組合帳面虧損達28%，但當月扣款金額反而提高20%。為什麼？翻開歷次股災數據：2000年科技泡沫後定期定額三年，平均年化報酬21%；2008年金融海嘯後進場，五年年化報酬19%。市場恐慌時，年供者就像站在輸送帶前的工人，默默用銅板收集被甩賣的資產。去年初當台股萬八追買的散戶哀嚎遍野，我的持股成本因持續買在萬四而持續下修。

最近整理對帳單發現驚人事實：持有十七年的某金控股，經過數十次配息再投入，原始成本占比竟不到現值的10%。這便是時間玫瑰的奧義——當股利再投資的雪球滾動十年以上，成本將被通膨與複利雙重稀釋。就像種樹，前五年覺得成長緩慢，某天抬頭卻已綠蔭參天。此刻窗外雨停，雲縫透出的金光恰巧灑在螢幕那條昂揚向上的曲線，這條用二十年光陰繪製的線圖，比任何技術指標都美麗。