港股教學入門指南，新手必學的投資技巧與實戰策略

午後雷雨敲打著窗簷，手邊那杯炭焙烏龍還溫熱，突然想起前陣子幫剛出社會的侄兒整理港股筆記時，他瞪大眼睛問：「阿叔，港股真的比台股好賺嗎？」那表情，像極了二十年前第一次踏入香港中環交易大堂的我，被紅馬甲穿梭的喧囂震懾得說不出話。這些年看過太多人一頭熱衝進港股，最後在匯損、手續費和看不懂的衍生品裡迷航。港股這片海，水深浪急，但摸清暗流，確實藏著別處難尋的珍寶。

記得第一次買港股，盯著螢豐銀行APP裡騰訊的報價，手指懸在螢幕上半天不敢點下去。那時不懂什麼叫「一手」，更不知道港股交易居然有「碎股」這回事，傻傻以為能像台股一樣買零股。結果下單時才發現，騰訊一手要四萬多港幣，當場倒抽一口冷氣。港股的遊戲規則，從交易單位就給你下馬威——這裡動輒上萬港幣的入場費，是新手要跨過的第一道檻。

去年幫朋友處理港股帳戶，赫然發現他三年來買的恆生ETF，報酬竟被匯率吃掉了快兩成。2019年1港幣還能換4台幣，現在只剩3.8字頭。很多人衝著港股「便宜」跳進去，卻忘了港幣緊盯美元的特性。當新台幣走強，你賺的股價漲幅可能全賠在匯差裡。這就像在台北買了件打折名牌大衣，結果飛去東京才發現關稅比衣服還貴。算清匯率這筆隱形帳，比選股更重要。

上個月茶敘時，做紡織的陳老闆拍桌大罵：「見鬼了！明明長江基建股息率寫5%，領到手怎麼少一截？」在場幾個玩港股的老手都笑了。港股通有20%股息稅，直接從源頭扣繳，這記悶棍打懵不少台灣存股族。更別提透過複委託買港股，手續費動輒0.25%起跳，買賣一回合就吃掉你0.5%本金。想領股息？先問問稅務海關同不同意。

前年恆大暴雷時，親眼見識到什麼叫「流動性陷阱」。某天下午想拋掉手上的內房股，掛市價單居然等了半小時才成交，眼睜睜看股價又多跌了15%。港股日均成交量不到台股一半，冷門股經常整天沒幾筆交易。散戶最愛的仙股（股價低於1港幣），看似便宜實則凶險，大股東隨便拋個幾千萬股就能讓股價腰斬。在這裡，流動性不是數字，是逃生時的生命線。

去年初騰訊從750港幣高點墜落，交易室裡幾個年輕交易員不信邪，在600港幣開始抄底。每跌50港幣就加碼，結果在300港幣彈盡糧絕。港股沒有漲跌幅限制，遇上黑天鵝事件，一天跌掉30%不算稀奇。更刺激的是期指結算日，大戶多空對決常把指數當提線木偶耍。想在港股生存，心臟得裝避震器，帳戶要留足子彈，別學那些槓桿開滿的勇士——他們多半已成紀念碑。

上週和香港券商老友喝絲襪奶茶，他神祕兮兮點開手機：「這檔生物科技B類股，新藥三期快解盲了。」我搖頭苦笑。港股允許未盈利企業上市，生技股動輒單日暴漲300%，但更多是解盲失敗後暴跌90%的墓碑。玩這類股得像進澳門賭場，拿出輸得起的閒錢，做好歸零覺悟。反倒是老派的公用股或REITs，像中電、領展這類，配息穩得能當鬧鐘用，特別適合被台股震怕了的退休族。

看著侄兒最近開始用牛熊證試水溫，想起當年交過的學費。港股衍生品花樣之多，連華爾街老手都咋舌：窩輪（權證）有上千檔任選，牛熊證自帶停損機制，期指還能玩轉倉套利。但別被糖衣迷惑，這些工具本質是與時間賽跑。我看過太多人買價外窩輪，最後變成牆上的裝飾貼紙；也見過牛熊證因跳空觸及回收價，睡醒直接變廢紙。想碰衍生品？先拿真金白銀去模擬倉練半年再說。

雨停了，茶也涼了。港股這條路走了二十年，最深的體悟是：這裡沒有聖杯，只有適者生存。與其追逐明牌，不如老實研究公司財報的附註小字；與其預測大盤，不如搞懂港元聯繫匯率機制的軟肋。當你能從港交所公告裡嗅出玄機，在業績會上聽懂管理層的弦外之音，才算真正拿到這片叢林的通行證。記住，活得久的獵人，不是槍法最準的，而是最懂風向的。