新版CSR值得申请吗？Chase Sapphire Reserve年费大幅提高 权益全面升级的背后

太长不看版：
• 对于云居民不太值；
• 对于US玩家整体尚可。

在2016年之前，美国的消费端高端信用卡市场基本由运通百夫长白金卡Amex Platinum所主导，而以渣IT著称的Shiti Citi花旗银行也在2015年推出了高端线Prestige想在高净值群体分一杯羹。大通银行急需一款能与其抗衡的高端线产品，但是彼时大通除了私人银行顶级卡J.P. Morgan Reserve（需要$5M资金达标），下一级别就只有$95年费的CSP，为了弥补两个等级之间的空白，2016年8月Chase Sapphire Reserve高端卡横空出世。

2016年下半年，CSR可以说是市场上绝对的焦点。据后来数据披露，Chase产品设计时原计划首年发卡15万张，实际发布10天内申请量就突破了25万！虽然不是百分百批卡，但巨大的下卡量甚至导致金属卡芯供应短缺，部分客户先收到的是临时塑料卡，过一段时间再邮寄金属卡替换。但是不少人苦于5/24限制，眼馋CSR而得不到，妥妥错过了多年不遇的大毛。实际上此后CSR再也没有过开卡100k积分的史高奖励。

小蛙第一张高端卡就是2016年的CSR，主要权益可以说是Too Good to be True：

1. 开卡奖励100k UR积分，价值至少$1500+；

2. 年费$450，首年免年费！

3. 旅行报销$300，报销极其容易，且当时报销按日历年，意思是如果在第二年8月收费时销卡或降级，不仅不需要付年费，还倒赚$600！

4. 赠送一带二Priority Pass机场休息室卡；

5. 租车保险和旅行延误险，只要遇到一次基本就值回N个年费了。

作为2016年现象级产品，Chase Sapphire Reserve的推出迅速抢占了大量高端市场，帮助Chase从Amex手中抢占了大量年轻高净值客户，甚至迫使运通/花旗跟进调整权益，同时补全了Chase产品线，1.5c/p的固定兑换完善了UR积分的整体生态，吊打Amex Platinum复杂的积分兑换和Coupon Book优惠券包模式。

不过，虽然CSR火爆，但是Chase盈利了吗？

并没有。

不仅没有，Chase还在CSR推出的前5年亏损了近20亿美元，成本远高于预期。虽然每年几亿的亏损对于大通银行来说只是九牛一毛，但是一个银行产品权益的长期稳定跟收益息息相关。

主要成本大概有三点。

1. 开卡奖励和获客成本高，按照1.5c/p的固定兑换比例是一个比较大的开销，同时积分转点美联航、凯悦也是很大的成本，更不用说Chase为了维持和UA HYATT的独家转点伙伴也要付出不少费用。

2. 美国的银行很大一笔收入是持卡人支付的利息，详情可见这篇文章：负重前行的美国人民，而高净值客户明显比其他客户群体更加“精明”，每次都喜欢还全款，导致银行在这方面很少盈利。

3. 依然是“精明”的高净值客户，消费时会比较各张卡的返现比例，CSR的很多消费都集中在3X餐饮/旅行上面，3X综合返现比例大概是4.5%，而刷卡费率一般只有3%，银行又亏钱啦。

所以说，CSR前五年基本上是赔本赚吆喝，突出一个不赚钱。这里也能看到，万恶帝国主义的银行真的是会亏钱的。

不过，相比短期亏损，从长期来看Chase在高端信用卡市场收获极大。毕竟Amex只有信用卡业务，其银行账户业务这两年才开始，Citi的Prestige高端卡根本无法与Chase和Amex竞争，并于22年停办。通过CSR业务，Chase获得的大量优质客户带来的存款、投资等收益应该足以抵消CSR本身的亏损，本质上是烧钱换市场的策略，迅速帮Chase在高端市场站住了脚跟。

2017年，CSR的主要推动者之一，时任大通银行（Chase）高端卡产品负责人Pam Codispoti离职。

2017以后，CSR虽然延续了高消费高回报模式，但是明显更注重成本控制，开始逐步削减权益。2020年年费提高到$550，2025年进一步提到$795.

我们回到开头那个问题，新版CSR值得申请吗？

年费：从 $550增加到$795（附属卡年费从 $75增加到$195）

• 8 倍积分：↓ Chase Travel 酒店和租车 [旧版10x]
• 8 倍积分：↑ Chase Travel 预定航班 [旧版5x]
• 4 倍积分：↑ 航司官网和酒店类消费
• 3 倍积分：吃饭
• 1 倍积分：其他消费
•  取消1.5c/p固定兑换 ↓↓↓

最大的削弱是旧版任意旅行类都有3x，而新版只有航司官网和酒店类消费有4x，但其他的租车打车、游轮、第三方OTA的都不算3x，大大削弱。

另外，取消了取消1.5c/p固定兑换比例，换成了一个叫Points Boost的动态机制，号称up to 2.0c/p。不过相信小蛙，凡是动态的都是渣渣。

不过利好是新版Chase Travel预定酒店有SNP了

新增加的福利：

• $500 Edit 返现（通过 Chase 运营的酒店门户网站，每半年 $250）
• $300 餐饮返现（通过 Sapphire Reserve Tables，每半年 $150）
• $300 StubHub 返现（每半年 $150）
• $300 DoorDash 返现（每月 $25）
• $120 DoorDash 会员资格
• $250 Apple TV+ 和 Apple Music 返现
• $120 Lyft 出行返现（每月 $10，按 5% 返现）
• $120 Peloton 健身返现（10 次，每次 $10）

年消费 $75,000 后可额外获得：

• $500 Southwest 航空返现

• Southwest A-List 会籍

• IHG One Rewards 钻石精英会籍

• $250 The Shops 购物返现
  

  
  

那这些福利是否值得这张卡的年费？

小蛙认为，如果这个调整是真的，那这些权益是妥妥值得这个年费的，300餐饮+500酒店+300 StubHub+300 DoorDash，仅这些固定报销已覆盖$1,400，远超年费。若能用满，相当于“负年费”。其他如Apple、Lyft、Peloton等福利对特定用户群体（如健身爱好者、苹果用户）是额外加成。

其纸面价值已经超过了$2000多，感觉Too good to be true，加上CSR自带的300旅行返现和Priority Pass休息室卡改版前等效年费就只有$250不到，增加的年费换来这么多权益，那肯定是非常划算的。

但是最大的问题是，大部分权益都适合在美国境内使用，云居民大部分很难用上，这样长期持有成本就非常高了。而且还不知道所谓的Edit和餐饮返现的具体用法，但是估计也会设置一点“难用”机制，就像Lyft每个月的报销居然每次只能返5%最多返10刀，能设计出这个机制的产品经理怕不是脑子里都是小肠？当然，如果把这几个权益看作是赠送的那当然没问题了。

至于最后的消费75000获得的权益，对大部分持卡人来说这个消费要求太高了，几乎可以忽略，而有这么多消费的人未必会用这张卡消费，用C1VX保底2x消费也能至少攒到15万积分。

最后，对于这张卡值不值的问题，先问自己这些报销的内容是否能用上，酒店消费多不多，如果能用上那还是值得入手的，如果用不上或者很难用，或者本来用不上持有CSR强行要去消费，那可能新版CSR并不适合你。

首先CSR学Amex搞的优惠券包模式，很多权益都按半年度、季度、月度给Credit，跟着AMex学坏了，不仅难用，用户还得时不时提醒自己去使用这些Credit。这些Credit本质上是银行保留高端卡名头，背地里驱使持卡人进行消费升级，让持卡人自付年费为银行的营销买单。很明显银行采购这些商户的Credit肯定有很多折扣，再转嫁给持卡人美其名曰权益温暖升级，实际上偷偷地让持卡人进行原本不需要的消费升级。

虽然Chase Travel 8x ➕酒店SNP返现不错，但是如果不是天天跑酒店，一般人用CSP 5x性价比更高。

另外，年费都已经提高到$795了，气氛都烘托到这里了，小蛙奉劝Chase赶紧拿点诚意出来，CSP的100k史高刚结束，你总不能继续万年60k吧！