Opinión polémica: ¿Esta caída de las acciones tecnológicas es una advertencia de Wall Street al "Trump"?

Estos dos días las grandes tecnológicas han caído de forma un tanto inexplicable. Voy a soltar mi propia teoría conspirativa, que cada quien lo tome como quiera.

El trimestre pasado la narrativa de la IA todavía se sostenía bastante bien: el negocio de la nube de las grandes tecnológicas ya empezaba a ganar dinero de verdad gracias a la IA, y se decía que los pedidos de los fabricantes de hardware estaban agendados hasta 2030. Aunque el Capex es ciertamente altísimo, al menos la demanda de toda la cadena de la IA parecía bastante robusta.

Y de repente todo cambió. Antes el mercado alababa la IA como la revolución industrial única en un siglo, y de la noche a la mañana empezó a preocuparse por el Capex demasiado alto, por el flujo de caja libre de las grandes empresas a punto de volverse negativo, e incluso por la necesidad de emitir deuda para tapar el agujero. Las grandes tecnológicas, sin importar si sus resultados eran buenos o malos, todas recibieron su paliza primero.

¿Acaso estos problemas no existían desde hace tiempo? ¿Cómo es que de un día para otro Wall Street se acordó en masa de ajustar cuentas?

Miremos el calendario: el próximo martes, 3 de noviembre, elecciones de medio mandato.

El "Trump" siempre presume de que la bolsa estadounidense es su logro político, y cada dos por tres tuitea fanfarroneando de que tal o cual índice lo volvió a llevar a miles de puntos. Y resulta que justo unos días antes de las elecciones, las grandes tecnológicas se desploman en bloque y el sentimiento del mercado da un giro brusco.

Y no solo las grandes tecnológicas. Intel dijo que su fábrica en Israel fue bombardeada y recortó sus previsiones de ingresos; el mundo cripto también se desplomó, y Binance eligió justo cinco días antes de las elecciones para ser hackeado. Cada una de estas excusas, ¿en qué se diferencia de las vieiras que se escaparon de Zhangzidao?

¿Tú crees que es solo una coincidencia, o te crees que yo soy el emperador Qin Shi Huang?

¿Por qué Wall Street le pondría una advertencia al "Trump"?

En estos dos años el viejo Trump sí que ha dado guerra a Wall Street; la guerra arancelaria del año pasado, con todo el desastre que dejó, ni la menciono. Este año la cosa pintaba de maravilla: la inflación parecía que iba a bajar, todos esperaban que la Fed recortara tasas y soltara liquidez para que las valoraciones siguieran volando. Pero a este señor le dio un cortocircuito mental, se fue a bombardear Irán, no logró doblegar al rival, y retirarse de verdad le haría perder la cara. El petróleo se disparó, la inflación volvió a subir, y las expectativas de recorte de tasas se convirtieron a la fuerza en expectativas de subida.

El recorte de tasas y la liquidez son, ni más ni menos, la vida misma de esta gente de Wall Street. Con tanto ajetreo, el costo de financiamiento sube y las valoraciones hay que recalcularlas; cualquiera en su lugar estaría maldiciendo. Así que aprovechan las elecciones de medio mandato para darle una lección al "Trump", dejarlo lisiado políticamente y que de ahora en adelante no pueda andar improvisando a cada rato.

En 2020 se dio un guion parecido: el 3 de noviembre las elecciones, el 9 Pfizer anunció que su vacuna tenía más del 90% de eficacia, el 16 Moderna le siguió con un 94,5%, y el 18 Pfizer publicó los datos finales con un 95%. El viejo Trump en ese momento tuiteó furioso diciendo que Pfizer y la FDA habían retenido a propósito las buenas noticias hasta después de las elecciones porque no querían que él se llevara el mérito de la lucha contra la pandemia.

Volviendo a lo de ahora, yo no estoy tan nervioso; no creo que el mercado alcista de la IA se haya terminado así nomás.

Esto se parece más a una sacudida a mitad del mercado alcista, que de paso limpia a los minoristas y a las posiciones que no aguantan. Cuando terminen las elecciones, con un par de artículos bien colocados, la economía volverá a pintar de maravilla, y sumado a la temporada navideña de fin de año, el S&P se irá directo a los 8000 puntos.

En cuanto a cuándo explotará de verdad la burbuja de la IA, yo creo que quizá todavía falta un poco.

OpenAI y Anthropic todavía no han salido a bolsa. Wall Street ha invertido tanto dinero para sostener el relato hasta ahora que, como mínimo, tendrá que esperar a que estas dos hagan su IPO, a un último gran festejo, y a que los inversores tempranos se llenen los bolsillos, para que recién entonces llegue el verdadero desplome.

Cuando llegue el día en que todo el mundo especule con la IA y cualquier empresa que se roce con la IA despegue, ese será el momento de salir corriendo.

Lanzo mi apuesta: vuelvo en Navidad a desenterrar este hilo, a ver si me dan una bofetada o si el gran mercado alcista de la bolsa estadounidense nunca termina.