Heiße These: Steckt hinter dem Tech-Aktiencrash etwa jemand aus der Wall Street, der dem „Genie“ eins auswischen will?

Die großen Tech-Werte sind in den letzten Tagen ziemlich grundlos abgestürzt – hier mal meine eigene Verschwörungstheorie, seht es einfach als Unterhaltung

Letztes Quartal war die KI-Story noch völlig intakt, die Cloud-Geschäfte der Tech-Giganten verdienen bereits handfest mit KI, und die Auftragsbücher der Hardware-Hersteller sollen angeblich bis 2030 ausgebucht sein. Die Capex sind zwar wirklich erschreckend hoch, aber zumindest die Nachfrage entlang der gesamten KI-Wertschöpfungskette wirkt weiterhin ziemlich robust.

Und dann plötzlich der Umschwung. Gestern noch wurde KI als die industrielle Revolution des Jahrhunderts gefeiert, und über Nacht macht man sich Sorgen über zu hohe Capex, negative Free Cashflows bei den großen Konzernen und sogar über Anleiheemissionen, um die Lücken zu stopfen. Die großen Tech-Werte werden pauschal abgestraft, egal ob die Zahlen gut oder schlecht sind.

Gab es diese Probleme nicht schon längst? Wieso fällt der Wall Street plötzlich über Nacht ein, dass sie abrechnen muss?

Ein Blick auf den Kalender: nächsten Dienstag, 3. November, Zwischenwahlen.

Der „Genie“-Präsident hat die US-Börse stets als seinen Erfolgsausweis präsentiert und in seinen Tweets damit geprahlt, welcher Index dank ihm wieder bei soundsoviel Tausend Punkten steht – und ausgerechnet wenige Tage vor der Wahl rauschen die Tech-Werte kollektiv ab, die Marktstimmung kippt schlagartig.

Und es trifft nicht nur die großen Tech-Konzerne. Intel meldet, die Fabrik in Israel sei bombardiert worden, und senkt die Umsatzprognose; auch der Krypto-Markt rauscht ab, und Binance wird ausgerechnet fünf Tage vor der Wahl gehackt. Diese Begründungen sind doch alle so glaubwürdig wie die Geschichte von den entlaufenen Jakobsmuscheln von Zhangzidao.

Glaubt ihr wirklich an einen Zufall – oder glaubt ihr auch, dass ich der Kaiser von China bin?

Warum sollte die Wall Street dem „Genie“ eins auswischen wollen?

Der alte Trump hat in den letzten zwei Jahren die Wall Street wirklich genug geärgert – vom chaotischen Zollkrieg letztes Jahr ganz zu schweigen. Dieses Jahr lief eigentlich alles bestens, die Inflation schien endlich zu sinken, alle warteten auf Zinssenkungen der Fed und weiter steigende Bewertungen. Und dann hat er einen Kurzschluss bekommen, ist in den Iran einmarschiert, hat den Gegner nicht kleingekriegt, und ein Rückzug ohne Gesichtsverlust war auch nicht mehr drin. Der Ölpreis schießt in die Höhe, die Inflation zieht wieder an, und aus den erwarteten Zinssenkungen werden plötzlich Zinserhöhungen.

Zinssenkungen und Liquidität sind doch die Lebensadern der Wall Street. Durch dieses Chaos steigen die Finanzierungskosten, die Bewertungen müssen neu berechnet werden – da würde jeder fluchen. Also nutzt man die Zwischenwahlen, um dem „Genie“ mal die Leviten zu lesen und ihn zum lame duck zu machen, damit er künftig nicht mehr jeden Unsinn durchziehen kann.

2020 gab es ein ähnliches Drehbuch: Am 3. November die Wahl, am 9. November verkündet Pfizer eine Wirksamkeit von über 90 %, am 16. November zieht Moderna mit 94,5 % nach, am 18. November legt Pfizer mit finalen Daten von 95 % nach. Trump schimpfte damals auf Twitter, Pfizer und die FDA hätten die guten Nachrichten absichtlich bis nach der Wahl zurückgehalten, um ihm den Erfolg im Kampf gegen die Pandemie nicht zu gönnen.

Zurück zum aktuellen Fall: Ich bin eigentlich nicht sonderlich nervös und glaube nicht, dass der KI-Bullenmarkt schon vorbei ist.

Das hier wirkt eher wie eine Zwischenkorrektur mitten im Bullenmarkt, bei der nebenbei die Kleinanleger und die wackligen Positionen ausgespült werden. Sobald die Wahl vorbei ist, ein paar positive Analystennotizen lanciert werden, ist die Wirtschaft wieder top, und mit der Weihnachtsrally Ende des Jahres geht der S&P direkt auf 8.000 Punkte.

Was den echten KI-Blasen-Platz angeht, bin ich der Meinung, dass es dafür noch etwas zu früh ist.

OpenAI und Anthropic sind noch nicht an der Börse. Die Wall Street hat so viel Geld in die Story gesteckt – man wird doch wohl erst deren IPOs abwarten, ein letztes Mal feiern und die Frühinvestoren ihre Gewinne einstreichen lassen, bevor es zum großen Ausverkauf kommt.

Erst wenn alle Welt in KI investiert und jede beliebige Firma mit einem Hauch von KI durch die Decke geht – dann ist der Moment gekommen, in dem man raus sollte.

Ich setze hiermit ein Flag: Weihnachten komme ich zurück und grabe diesen Thread aus – mal sehen, ob ich eins auf die Mütze bekomme oder ob der große US-Bullenmarkt niemals endet.